华为投资于8月29日发布2025年中期财务报告：公司上半年实现营业收入4270亿元，实现归母净利润370亿元，直接纳税105亿元。

华为创始人 任正非先生

一，华为上半年业绩回顾

2025年上半年，华为经营业绩核心指标如下：

营业收入：4270亿元，同比增长3.95%。

营业利润：447.84亿元，同比下降25%。

利润总额：447.82亿元，同比下降24.9%。

净利润：371.95亿元，同比下降32.2%，净利率8.7%；其中归属于母公司股东的净利润370.53亿元，同比下降32.2%，减少175.89亿元。

纳税数据：缴纳营业税金及附加29.49亿元，缴纳企业所得税75.86亿元，合计105.35亿元。

华为利润表

简评：华为公司选择优先投入技术研发以换取长期竞争力，造成短期内的利润下降，这是立足长远发展的必然之举。

二，净利润为什么下降了

华为投资今年上半年营业收入是增长的，为什么净利润反而下降了32%，减少差不多176亿元呢？中期报告一般不会详细披露原因，我们仅来观察财报呈现的数据：

一是营业成本增加191亿元：本期2243亿元，上年同期2052亿元。营业成本增速9.3%快于营业收入增速。

二是研发费用增加80亿元：本期969亿元，上年同期889亿元，本期研发投入强度22.7%，相当于每天花费研发费用5.35亿元。华为的研发资金主要流向先进制程芯片（如麒麟芯片）、鸿蒙生态（鸿蒙星河版）、以及智能汽车解决方案和数字能源等领域，代表先进的生产力方向，是华为可持续发展的关键。

三是所得税支出增加28亿元：本期75.8亿元，上年同期47.6亿元。

事实上，华为上半年的净利率仍有8.7%，盈利水平算是不错的。

三，关注华为公司资产与负债

大家关注的华为公司资产与负债相关数据如下，截至6月30日（四舍五入取整数）：

资产总额：12513亿元，比上年底减少389亿元，降幅3%。

股东权益：5393亿元，比上年底减少54亿元。其中少数股东权益17亿元，母公司股东权益5376亿元。

负债总额：7120亿元，比上年底减少335亿元，降幅4.5%。

资产负债率：56.9%，比上年底降低0.88个百分点。

问题：华为公司有哪些负债？

华为负债总额7120亿元，主要内容包括：

♦1，流动负债合计4801亿元，具体项目及同期比数据如下：

短期借款不到2亿元，占比非常小。

应付账款1038亿元，减少11亿元。

合同负债1026亿元，增加51亿元。

应付职工薪酬889亿元，减少193亿元。

应交税费166亿元，减少9亿元。

其他应付款713亿元，减少135亿元。

其他流动负债677亿元，增加174亿元。

♦2，非流动负债合计2319亿元

长期借款2001亿元，增加8亿元

应付债券195亿元，减少186亿元

租赁负债81亿元，递延所得税负债22亿元等。

资产负债表

今年上半年，华为的利息费用是40亿元，比上年同期的68亿元大幅减少28亿元，看起来华为的负债结构得到明显优化。

五，小结

引用第三方评价：华为公司2025年中期报告展现了一家科技巨头在特殊时期的战略选择：宁愿牺牲部分短期利润，也要坚定不移地投入研发，以换取未来的技术自主权和增长空间。

这样的华为，也正是拥趸希望看到的华为。

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