海格通信（002465）2025年中报简析：净利润减98.72%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海格通信（002465）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入22.29亿元，同比下降13.97%，归母净利润251.38万元，同比下降98.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.9亿元，同比下降17.78%，第二季度归母净利润-4307.5万元，同比下降128.09%。本报告期海格通信公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达10747.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.36%，同比减14.81%，净利率0.3%，同比减96.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.12亿元，三费占营收比9.52%，同比增7.76%，每股净资产5.02元，同比减1.86%，每股经营性现金流-0.21元，同比增28.03%，每股收益0.0元，同比减98.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• **业务评价：**公司去年的ROIC为0.64%，资本回报率不强。去年的净利率为2.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• **商业模式：**公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-14.13%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达10747.5%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.26亿元，每股收益均值在0.17元。

持有海格通信最多的基金为富国中证军工龙头ETF，目前规模为119.14亿元，最新净值0.7211（8月8日），较上一交易日下跌0.73%，近一年上涨31.73%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

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